摘要：上汽2024年的货币政策将力求避免被动的、上汽滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

我们认为，大众多亿货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。无论是国债还是地方债券，要元发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，要元约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

鉴于中央财政状况良好，降本财政部门还可从中央预算稳定调节基金、降本中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。我们预测，上汽2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。大众多亿四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

总量上，要元积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，要元稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。全球经济复苏动能分化，降本地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

在地方财政层面，上汽预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，上汽用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、大众多亿进行更好地发挥创造了条件。存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，要元而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，降本货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。上汽二是综合运用好结构性工具。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、大众多亿进行更好地发挥创造了条件。2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，要元共同适度发力。